Invertir en máximos históricos
Por qué no es tan arriesgado como parece
Las subidas asustan, el ruido confunde… pero la historia siempre ha premiado al inversor paciente.Invertir cuando los mercados están en máximos siempre genera dudas. Cada vez que el S&P 500 alcanza un nivel nuevo aparecen los mismos titulares: “Esto es una burbuja”, “viene una recesión”, “la inflación vuelve”, “mejor esperar a que caiga”.
Pero si llevas tiempo siguiendo los mercados, sabrás que estas frases se repiten una y otra vez… y casi siempre han sido una mala guía para tomar decisiones.
La realidad es que, si inviertes con mentalidad de largo plazo, los máximos no son una señal de peligro, sino una fase normal dentro de un mercado que, históricamente, siempre ha crecido con el tiempo.
Dos formas de invertir
Cuando analizas cómo se comportan los inversores, verás dos perfiles muy claros:El que invierte a largo plazo
Compra buenas empresas o fondos y los mantiene durante años. No busca acertar el “mejor momento”.Este perfil juega con el viento a favor: el crecimiento económico, la innovación y el paso del tiempo hacen el trabajo.
El que especula a corto
Intenta entrar y salir, adivinar el pico, acertar el valle, esquivar cada susto.Aquí es donde muchos pierden dinero. No porque sean malos, sino porque nadie puede predecir el mercado a corto plazo de forma consistente.
“Las valoraciones están caras”… ¿comparadas con qué?
Hoy se habla mucho de lo altos que están los precios de las grandes compañías del S&P 500. Y es cierto: las 10 mayores empresas del índice representan cerca del 41% del total.Pero antes de sacar conclusiones, toca comparar con datos reales.
Hoy cotizan cerca de 30 veces beneficios.
Durante momentos donde sí hubo burbuja, como en la era tecnológica del 1996-2000, llegamos a 55 veces beneficios: casi el doble.
¿El resultado de aquella burbuja real?
- +79% de aumento en beneficios reales.
- +479% de subida en el mercado.
- Los beneficios han crecido un +77%.
- El mercado ha subido un +121%.
Sin embargo, hay un matiz importante: dentro del índice, algunas de estas empresas están extremadamente concentradas y con múltiplos mucho más altos que el promedio del S&P 500. Nvidia, Tesla o Microsoft, por ejemplo, cotizan entre 40 y 60 veces beneficios. Esto significa que gran parte del mercado depende de que estas compañías cumplan expectativas muy altas.
Si estas expectativas no se cumplen, estas empresas podrían caer hasta un 50 %, lo que arrastraría al índice en torno a un 20 % por sí solo. Si además se añade una recesión que reduzca los beneficios del resto de compañías, el S&P 500 podría plantearse una caída total de hasta un 70 % desde los máximos actuales.
En otras palabras, aunque los máximos históricos del índice en conjunto no sean automáticamente peligrosos, la concentración y los múltiplos extremos de algunas grandes empresas son factores que aumentan el riesgo a corto y medio plazo.
Históricamente, cuando se produce esta brecha, las small caps suelen vivir periodos de recuperación más fuertes.
Un dato que lo resume todo:
No hay una señal mágica que te diga cuándo entrar.
Lo que sí funciona, siempre, es esto:
Seguir invertido. Mantener la estrategia. Dejar que los beneficios crezcan con el tiempo.
Si estas expectativas no se cumplen, estas empresas podrían caer hasta un 50 %, lo que arrastraría al índice en torno a un 20 % por sí solo. Si además se añade una recesión que reduzca los beneficios del resto de compañías, el S&P 500 podría plantearse una caída total de hasta un 70 % desde los máximos actuales.
En otras palabras, aunque los máximos históricos del índice en conjunto no sean automáticamente peligrosos, la concentración y los múltiplos extremos de algunas grandes empresas son factores que aumentan el riesgo a corto y medio plazo.
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Si el peso de las grandes tecnológicas te incomoda, tienes caminos para equilibrar la cartera sin salirte del largo plazo:Otras regiones con más potencial
Firmas como Vanguard o Goldman Sachs proyectan que durante la próxima década regiones como: Mercados emergentes, Japón y Europa podrían ofrecer un 20-30% más de rentabilidad anual que el S&P 500.Small caps
Las pequeñas empresas estadounidenses han quedado muy atrás respecto al top 10.Históricamente, cuando se produce esta brecha, las small caps suelen vivir periodos de recuperación más fuertes.
Lo único que sí pierde valor siempre: la moneda fiat
Si hay algo que es seguro, es que el euro, el dólar y cualquier moneda fiat pierde valor con el tiempo.Un dato que lo resume todo:
- El dólar ha perdido un 99% de su poder adquisitivo desde 1910.
Los datos históricos lo dejan claro
El mercado tiene caídas interanuales constantemente. Pero el 72% de los años acaba en positivo. Y quienes permanecen invertidos son los que capturan esas ganancias.No hay una señal mágica que te diga cuándo entrar.
Lo que sí funciona, siempre, es esto:
Seguir invertido. Mantener la estrategia. Dejar que los beneficios crezcan con el tiempo.
